金博体育最全面上市解析

发布时间：2023-06-09 01:27:42 丨 浏览次数：

　　金博体育选择资本市场需要关注以下几个方面：硬件标准、市场偏好、投资人组合、上市流程、难易程度以及上市后的监管和政策风险。

　　首先从客观上来讲，A股、港股、美股都有自己的一套上市标准。比如纽交所对盈利要求是“最近三年累计税前利润不能低于1亿美元”。但纽交所为了吸引各家企业去上市也设计了不同标准的灵活机制，如果不能达到盈利标准，还可以参照估值、收入等测试标准。所以，建议企业先做一些上市达标测试和可行性研究，了解公司是否符合目标资本市场的要求。

　　要考虑的是各个资本市场的不同偏好，主要是指对行业和规模的偏好。例如香港市场长久以来对规模大、市值高的公司比较青睐。近两年香港市场逐步发生了变化，比如出台了“同股不同权”、“放宽盈利标准”等新政，使得很多中小创新企业得到更多关注和机会。而美国资本市场对已经验证的成熟的商业模式比较认可，在美股市场上已有对标公司的企业相对容易得到资本市场和投资人的青睐。建议企业根据自身行业和规模，关注各个资本市场的变化和偏好，选择最适合的市场。

　　需要考虑投资人组合。各个资本市场机构投资人和散户在参与IPO时的比例不尽相同。例如港股如果上市时市场认购超过了一定倍数，就要将一定比例的额度分配给零售散户，这点同美股和A股市场都是不一样的。公司在选择资本市场时要考虑机构投资人和散户的组合比例。

　　要关注上市的流程和上市后监管环境。例如美股和港股，尤其是美股，上市流程是相对简单的注册制，以信息披露为主而非监管机构审批，所以过程较为可控金博体育，通常六到八个月就可以完成上市，但是上市之后的监管环境，包括做空机制，媒体披露等渠道多样，机制也非常成熟，所以监管环境相对严苛。而A股则像在中国考大学，考试时千军万马过独木桥，准入门槛很高，但后续维持上市公司的成本和被退市和起诉的风险较低。

　　首先要考虑外部市场情况：一方面是自身对应的竞争市场环境，另一方面是整体资本市场的窗口期。

　　在同行业存在激烈竞争的情况下，如果不能抢占第一个上市的先机，一旦变成第二，除了更加复杂的上市过程之外，市值也会因前者而受到限制。作为激烈竞争领域的第二家上市的时候，同样的问题就会被重点关注，而且会参照第一家的要求做各种信息披露。

　　2016年下半年某AI教育公司开始整体商业化，2018年9月上市。选择这个时间上市，除了各方面的评估，主要有两个方面原因：第一，中概股上市处于比较顺利的窗口期；第二，教育赛道竞争非常激烈，该公司希望做为AI教育的领跑者出现。从遏制竞争对手这个方面而言，作为AI教育第一股，上市的时机选择是正确的。

　　选择最佳上市时机，需要判断企业外部及内部各方面的上市的条件是否已经成熟。

　　上市过程会涉及到很多第三方团队：包括券商（根据融资规模可能不只一家券商），中方律师、美国律师，审计师、D&O的保险公司、存托凭证公司、投资者关系团队、制作招股说明书的印刷商、投行销售团队Sales force、投行分析师等。在组合团队时，要研究各方操作过的历史项目，并且要关注其经手项目的后期表现。很多团队会罗列成功的IPO项目，这时还要关注这些IPO项目的后续表现。往往很多公司会忽略掉这一点。

　　从项目的kickoff、选择团队到SEC的聆讯、路演、IPO敲钟金博体育，严格遵守时间表非常重要。一方面要严格地遵守时间表，另一方面也要面对现实。建议制定在不同情况下的多个时间表，预见各种可能发生的问题和情况。

　　估值是建立在未来三到五年的财务和业务的预测基础之上。如果企业当期没有利润，估值通常会采用PS模型。有利润的企业市场往往期望采用PE模型。最近几年投资人愈来愈谨慎，所以更多的使用混合的模型，即采用PS加未来预测盈利后PE模型的混合估值模型。

　　财务预测和估值实际则反映了公司的业务发展方向和情况，所以这一步梳理工作对企业和创始人而言非常重要。而且，做好财务和业务预测，对公司上市之后的市值也会有重要的影响。所以，在做三到五年预测的时候，一定要和CEO、COO反复讨论，而不是财务部自己闭门造车。

　　完成预测模型之后，需要和券商及分析师反复充分沟通，帮助他们理解公司的业务，分析师会在公司预测模型的基础上独立的制定公司估值。这个阶段，公司和投行及分析师就估值高低会有博弈过程。无论估值采取何种模型，分析师给出的估值是高是低，做好基础的财务预测，对公司的估值和业务有直接的影响。

　　超过93%的全球股票市场，集中在亚洲、欧洲和北美洲三个地区。在这三个区域中，对于中国企业较为热门的上市交易所分别为纳斯达克交易所、美国纽约证券交易所，上海证券交易所、港交所和深交所。下面表格对比了2021年5个交易所的总市场规模、中概股IPO数量、IPO筹资额和股票交易规模。

　　纽交所和纳斯达克交易所都允许公司采用“同股不同权”架构，纳斯达克交易所相较纽交所更具备优势。

　　纳斯达克对生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通讯设备〉领域的企业给予较低的上市盈利门槛。

　　纳斯达克资本市场内部分为3个层次，分别对不同规模的企业给予不同的要求上市，使企业拥有更多融资选择。这和中国新三板基础层、创新层、北交所上市有异曲同工之妙。

　　1、上市要求灵活：上市门槛低，最低年近利润要求仅75万美金金博体育，给予优质中国企业提供更多上市机会。

　　4、国内政策补贴：中企在国际主流交易所上市，各地政府均有补贴，最高3000万元人民币奖励，可覆盖上市成本。

　　5、面向投资人广泛：作为上市公司可公开向公众募集资金，无合格投资者限制。

　　在纳斯达克上市可以为公司开展国际国内的合作提供舞台。纳斯达克为上市公司提供一系列增值服务，最重要的便是后续融资的便利，纳斯达克在后续融资上没有时间的限制，最快6个月就可以做二次融资。

　　国内企业通过海外上市，既为国外企业了解国内企业提供了信息平台，也为国内企业走向国外资本市场创造了良好开端。通过在海外上市，企业无形之中提高了自己的海外声誉，从而有利于企业开拓国际市场以及在对外贸易中争取得到信贷和服务的优惠，为企业的全面发展创造了有利的条件。返回搜狐，查看更多